Obligacje korporacyjne

Niepewność gospodarcza i nerwowa atmosfera na rynkach finansowych spowodowały, że obligacje korporacyjne stały się jedną z najlepszych inwestycji w ostatnim czasie (porównywalną do lokaty bankowej). Słaba koniunktura na rynku akcji przyczyniła się do spadku indeksu WIG o ponad 20% od początku roku, nie wspominając o wynikach funduszy akcyjnych posiadających w swoich portfelach w szczególności papiery małych i średnich spółek (spadki powyżej 30%). Zgodnie z wyliczeniami Gazety Giełdy Parkiet, akcje emitentów, których obligacje notowane są na rynku Catalyst, są zdecydowanie mniej atrakcyjne cenowo niż obligacje. Jeśli chodzi o obligacje skarbowe, wskaźniki dochodowości nie wypadają już tak dobrze na tle akcji i innych klas aktywów. Wskaźnik bieżącej stopy zwrotu (obliczany jako wartość kuponu odsetkowego w stosunku do ceny rynkowej obligacji) jest już zdecydowanie niższy niż tzw. stopa zysku (odwrotność wskaźnika ceny do zysku dla akcji), a to oznacza, iż obligacje skarbowe są już relatywnie drogie w stosunku do akcji, co wpływa na ich atrakcyjność. Nominalna rentowność inwestycji w obligacje skarbowe wynosi obecnie ok. 5% w skali roku. Natomiast oferta banków na rynku polskim obejmuje lokaty oprocentowane nie wyżej niż 6% w skali roku (średnie oprocentowanie 12 miesięcznej lokaty bankowej w 20 największych bankach wynosi aktualnie 4,52% – dane z dziennika „Rzeczpospolita) z zastrzeżeniem, że w przypadku zamknięcia lokaty klient traci naliczone za dany okres odsetki. Obligacje korporacyjne, których rentowność waha się w przedziale 7-10% wypadają, więc korzystniej zarówno na tle lokat bankowych, jak i obligacji skarbowych.Decyzja inwestycyjna dotycząca zaangażowania się w konkretną emisję obligacji korporacyjnych powinna być poprzedzona analizą prawdopodobieństwa w zakresie wypełnienia zobowiązań obligacyjnych przez przedsiębiorstwo. Im wyższa jakość kredytowa emitenta, tym większe prawdopodobieństwo spłaty zobowiązań (odsetek oraz wartości nominalnej). Badanie jakości kredytowej polega na ocenie wskaźników finansowych emitenta na podstawie danych ze sprawozdań finansowych. Inwestor, który jest zainteresowany ulokowaniem swojego kapitału na rynku obligacji korporacyjnych, a nie dysponuje odpowiednią wiedzą z zakresu analizy finansowej, może to zrobić poprzez fundusz obligacji korporacyjnych. Zarządzający takimi funduszami systematycznie i profesjonalnie monitorują sytuację w tym segmencie rynku, spotykają się z zarządami spółek oraz dobierają do portfela obligacje o najwyższym współczynniku zysku do potencjalnego ryzyka kredytowego. W ten sposób ryzyko kredytowe dla zarządzanego przez fundusz portfela obligacji jest minimalizowane, a osiągane przez fundusz stopy zwrotu są wyższe niż oprocentowanie najlepszych lokat bankowych.